Katers Welt.

Aktuelle Markteinschätzung von Dr. Ulrich Kater, Chefsvolkswirt der DekaBank.

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Stand: 02. Januar 2026

Gute Aussichten.

An den Kapitalmärkten ist das alte Jahr zu Ende gegangen wie erhofft. Die wichtigsten Aktienmärkte schlossen nahe ihrer Allzeithochs. Der Goldpreis hat sich ebenfalls auf hohem Niveau stabilisiert. Selbst die zuletzt spürbar gestiegenen Anleihezinsen legten zum Jahreswechsel eine Pause ein. Und was bringt das neue Kapitalmarktjahr? Ein altes Sprichwort an den Aktienmärkten lautet: Wie am ersten Tag, so im ganzen Jahr. Leider teilt es das Schicksal fast aller Börsensprüche: Es stimmt nicht. Aussichtsreicher ist da ein Blick auf die Fundamentaldaten. Die gegenwärtigen weltweiten politischen Disruptionen haben der Wirtschaft weniger zugesetzt als befürchtet. Teilweise, weil die US-Zölle am Ende nicht so hoch ausgefallen sind wie zu Beginn erwartet, teilweise weil Unternehmen in einer Marktwirtschaft über erhebliche Anpassungsfähigkeiten verfügen. Die USA haben trotz aller Unkenrufe ein Jahr mit stabilem Wachstum hinter sich. Die Chancen stehen gut, dass 2026 eine Kopie des Vorjahres mit einer positiven Entwicklung am Aktienmarkt wird. Das gilt auch für Europa, wo die Wachstumsimpulse zunehmen sollten.

Das soll nicht heißen, dass sich gar nichts ändert in der Weltwirtschaft. Im Gegenteil: Die politische Neuaufteilung der Welt sowie die technologische Revolution schlagen ein neues Kapitel in den Geschichtsbüchern der Weltwirtschaft auf. Aber das Bild des Zusammenbruchs von Wohlstand und Börsen ist falsch. Wir erleben eher einen großen Umbau der Wirtschaft. Alte Produkte und Technologien werden aussortiert und neue an ihre Stelle gesetzt. Es wird Gewinner und Verlierer geben, bei Ländern, Branchen, Unternehmen. Diesen Umbau werden die Aktienmärkte auch im neuen Jahr abbilden. Für Anleger bedeutet das, gut aufzupassen, denn es gibt viel Geld zu verdienen, aber auch zu verlieren.

Die politische Neuaufteilung der Welt sowie die technologische Revolution schlagen ein neues Kapitel in den Geschichtsbüchern der Weltwirtschaft auf.

Dr. Ulrich KaterChefvolkswirt der DekaBank

Das Finanzmarktgespräch mit Dr. Kater im Podcast.

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Mikro trifft Makro – Das Finanzmarktgespräch.

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