Katers Welt.

Aktuelle Markteinschätzung von Dr. Ulrich Kater, Chefsvolkswirt der DekaBank.

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Stand: 03. Juli 2026

Reformen kommen gut an.

Während der deutsche Fußball in Boston ohne Erfolg blieb, lief es für die Wirtschaftspolitik in Berlin umso besser. Die regierenden Koalitionsparteien einigten sich auf ein Reformpaket für Wirtschaft und Sozialversicherungssysteme, das vielleicht nicht den ganz großen Wurf darstellt, aber doch ein Schritt in die richtige Richtung ist. Besser gesagt: viele kleine Trippelschritte in die richtige Richtung, denn die Spitzen der Regierungsparteien verkündeten nicht weniger als 34 Maßnahmen aus den Bereichen Steuersystem, Sozialpolitik, Arbeitsmarkt und Bürokratieabbau. Die wichtigsten Botschaften lauten, dass die privaten Haushalte entlastet werden, dass Leistungen in den Sozialsystemen eingeschränkt werden müssen und dass das engmaschige Regulierungs- und Bürokratienetz, in dem sich deutsche Unternehmen gefangen fühlen, deutlich gelockert wird. Die Aktienmärkte nahmen es freundlich auf, der DAX markierte ein neues Allzeithoch. Das lag allerdings nicht ausschließlich daran, dass nun das Vertrauen der Investoren gleich durch die Decke ging. Es waren die zeitgleich gemeldeten Zahlen vom US-Arbeitsmarkt, die die Aktienmarktteilnehmer aufatmen ließen. Denn nach starken Beschäftigungszuwächsen in den Vormonaten waren Befürchtungen aufgekommen, die US-Wirtschaft würde überhitzen und damit die Notenbank zu Zinserhöhungen gezwungen sein. Diese Befürchtungen zerstreuten sich, nachdem klar wurde, dass im Juni deutlich weniger Jobs geschaffen worden waren als in den Vormonaten. Die bislang bestehenden Erwartungen von Leitzinserhöhungen gingen sofort zurück, und dies beflügelte die Kurse an Aktien- und Anleihemärkten. Damit bleiben die Aussichten an den internationalen Aktienmärken für die kommenden Monate positiv.

Reformen in Steuersystem, Sozialpolitik und Arbeitsmarkt sowie Bürokratieabbau: Das sind viele kleine Schritte in die richtige Richtung.

Dr. Ulrich KaterChefvolkswirt der DekaBank

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