Deka-Digitale Kommunikation TF

Fondspolitik

In der gestarteten Berichtssaison konnten etwa Unternehmen wie Facebook und Alphabet solide berichten. Enttäuschungen kamen von der Werbeagentur Publicis, sowie auch von schwachen Werbeerlösen bei Twitter. Demgegenüber standen aber auch gute Ergebnisse bei Spotify. Das Fondsmanagement nutzte zudem Rücksetzer bei Qualitätstiteln wie Relx oder Alibaba, um hier Positionen auszubauen. Im Telekommunikationsbereich erwartet das Management eine verbesserte Monetarisierung des steigenden mobilen Datenkonsums. In Europa sind Vodafone, Bouygues und Deutsche Telekom Profiteure der Entwicklung, in den USA T-Mobile und in den Emerging Markets unter anderem Bharti Airtel. Gut ausgebaute Netze sind auch im Festnetz wichtige Grundlage für die vom Kunden geforderten Übertragungsgeschwindigkeiten. Attraktives Investment hierfür bildete Comcast, aber auch die Kunden von Telefonica, KPN und Bell Canada (BCE) sind bereit für hohe Geschwindigkeiten mehr zu zahlen. Im Internetsektor erwartet das Fondsmanagement ein Jahr hoher Investitionen der Platzhirsche in den USA und China. Akzentuiert vertreten waren Alphabet, Alibaba und JD. Die bevorzugten Titel im traditionellen Mediensektor reichten von Walt Disney in den USA bis hin zu Ascential und Ströer in Europa. Im payTV-Segment erscheint es mittelfristig sehr schwer für die Bündelung von Inhalten Premiumpreise zu erzielen. Daher wird z.B. Vivendi gemieden. Auch Werbeagenturen wie Omnicom und WPP waren defensiv gewichtet. Eine signifikante Zurückhaltung besteht auch in Baidu. Im Telekomsektor erachtete das Management einige Titel, die sich allein auf Basis ihrer Dividende verteuert haben, aber gleichzeitig vor operativen Herausforderungen stehen als unattraktiv. AT&T und Rogers fielen in diese Kategorie, ebenso wie America Movil, Telkom Indonesia, China Mobile und Chunghwa Telecom in den Emerging Markets. Dazu war NTT Docomo nur sehr gering akzentuiert. Der Fonds Deka-Digitale Kommunikation profitierte von der Positionierung in Sony, sowie von der geringen Berücksichtigung von Telekom Indonesia. Dagegen belastete die Zurückhaltung in AT&T.

Marktentwicklung

Im November entwickelten sich die internationalen Aktienmärkte positiv. Unterstützung erfuhren die Aktienmärkte sowohl (wie bereits im Vormonat) durch die Hoffnung auf ein baldiges Unterzeichnen eines (Teil-)Abkommens im Handelsstreit zwischen den USA und China als auch durch die veröffentlichten Konjunkturdaten. So verdichteten sich im Monatsverlauf die Anzeichen, dass Europas Industrie den Tiefpunkt überstanden haben könnte. Denn sowohl in Deutschland und Frankreich als auch in der Eurozone stieg der Einkaufsmanagerindex für das Verarbeitende Gewerbe den zweiten Monat in Folge an, in Deutschland sogar auf ein Fünfmonatshoch. Bei der Betrachtung des MSCI WORLD INDEX konnten im Berichtsmonat sowohl USD-Investoren (+2,8 %) als auch Euro-Investoren (+4,1 %) Kursgewinne verbuchen. Aufgrund des im Monatsverlauf schwächeren Euro ( -1,2 %) fiel dieser für letztere höher aus. Im Detail entwickelten sich Medien- und Kommunikationswerte - Referenz ist hier der MSCI WORLD COMMUNICATION SERVICES INDEX in USD - mit +3,0 % leicht besser als der breite Markt. Unternehmensseitig gab es positive Nachrichten von Walt Disney. Der US-Unterhaltungskonzern hat dank Kinokassenhits wie "Der König der Löwen" und "Toy Story 4" im vierten Quartal mehr verdient als erwartet. Auch das Geschäft mit den Freizeitparks half dem Unternehmen dabei, hohe Investitionskosten durch den Aufbau des Streamingdienstes Disney+ auszugleichen. Der Gewinn je Aktie lag bei 1,07 US-Dollar. Analysten hatten im Vorfeld nur mit 0,95 US-Dollar je Anteilschein gerechnet. Der Umsatz kletterte gleichzeitig um mehr als ein Drittel auf 19,1 Milliarden US-Dollar.

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