DekaRent-international CF

Fondspolitik

Im Februar dominierte vor allem die Ausbreitung des Corona-Virus das Geschehen an den Finanzmärkten. Dies führte im Laufe des Monats zu sinkenden Renditen bei Anleihen guter Qualität wie z.B. US-Treasuries und Bundesanleihen. Darüber hinaus konnte der US-Dollar temporär von seinem Status als relativ sicherer Hafen profitieren und festigte sich deutlich. Gegenüber dem Euro schwächte sich die US-Währung aber im weiteren Verlauf wieder deutlich ab. Renditeaufschläge risikobehafteter Anleihen weiteten sich merklich aus. Im Fonds DekaRent-international wirkte sich die Durationskomponente über die Investitionen in Bundesanleihen und US-Tresuries positiv auf die Wertentwicklung aus. Der Fonds enthält auch Positionen in Papieren der Emerging Markets und Unternehmensanleihen. Die Ausweitung der Renditespreads wirkte sich entsprechend negativ auf die Fondsentwicklung aus, auch wenn die Kreditqualität dieser Anleihen eher zu den besseren gehört. Die hohe Wechselkursvolatilität wirkte sich per saldo ebenfalls nachteilig aus. Insgesamt verzeichnete der Fonds im Februar ein leichtes Plus.

Marktentwicklung

Zu Beginn des Berichtsmonats entwickelten sich die Risikomärkte überwiegend positiv. Die Reaktion auf die Ausbreitung des neuartigen Coronavirus blieb zunächst verhalten. Für Unterstützung sorgten dagegen Konjunkturmeldungen, die auf eine Stabilisierung der wirtschaftlichen Rahmendaten hindeuteten. So hat der US-Arbeitsmarktbericht für Januar mit einem starken Beschäftigungsaufbau positiv überrascht. Der nationale Einkaufsmanagerindex des Institute for Supply Management (ISM) stieg im ersten Monat des Jahres auf 50,9 Punkte und damit ebenfalls stärker als erwartet an. Auch auf globaler Ebene signalisierten Frühindikatoren eine spürbare Stimmungsaufhellung, die nicht zuletzt der im Vormonat erzielten Teileinigung im Handelsstreit zwischen China und USA zu verdanken war. Der vorläufige Wert für den Gesamteinkaufsmanagerindex für den Euroraum verbesserte sich im Februar leicht auf einen Stand von 51,6 Punkten. Das ifo Geschäftsklima legte um 0,1 Punkte zu. In der zweiten Monatshälfte nahm die Verunsicherung über die konjunkturellen Folgen der Corona-Epidemie deutlich zu. Berichte über Produktionsausfälle, gestörte Lieferketten und Einschränkungen im Konsum schürten die Ängste vor einem weltweiten Wachstumseinbruch. Die Folge war eine ausgeprägte Flucht aus Aktien und Hochzinsanleihen in die als sicher geltenden Staatspapiere. In diesem Umfeld erlebten die Dividendentitel weltweit einen drastischen Kurseinbruch und die Risikoprämien bei Unternehmens- und Schwellenländeranleihen stiegen stark an. Gleichzeitig gingen die Renditen von Bundesanleihen und US-Treasuries kräftig zurück, was auch die Kursrückgänge bei festverzinslichen Hartwährungsemissionen von Unternehmen und Schwellenländern etwas abmilderte. Die Aufwertung des US-Dollars wurde nicht zuletzt durch die an den Geldmärkten verstärkt eingepreisten Zinssenkungserwartungen abgebremst, sodass die US-Währung zum Monatsultimo gegenüber dem Euro nur geringfügig höher notierte als im Vormonat.

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