DekaRent-international CF

Fondspolitik

Die Kapitalmärkte wurden im August vor allem von den Ankündigungen zur geldpolitischen Strategie der US-amerikanischen Notenbank Fed dominiert, die Ende des Monats bekannt gegeben wurde. Insgesamt stiegen die Renditen von Anleihen guter Bonität in der Berichtsperiode an. Auslöser waren die sich abschwächenden negativen wirtschaftlichen Auswirkungen der Corona-Pandemie. Mit Blick auf die rückläufige Zinsdifferenz zwischen der Eurozone und den USA traten die strukturellen Probleme der USA und das schlechte Krisenmanagement bezüglich der Corona-Krise in den Vordergrund, was zu einer Abschwächung des US-Dollar u.a. gegenüber dem Euro führte. Renditeaufschläge von Unternehmensanleihen handelten in diesem Umfeld stabil. Ähnliches gilt auch für Emerging Markets. Der DekaRent-international war zwar teilweise gegen den Kursverlust des US-Dollar abgesichert, konnte sich dem Währungsverlust aber trotzdem nicht komplett entziehen. Ähnliches gilt für den Trend steigender Renditen. Profitieren konnte der Fonds hingegen von den Investitionen in höher rentierlichen Anleihen aus den Emerging Markets, Unternehmensanleihen oder staatsnaher Emittenten.

Marktentwicklung

Die Kurserholung an den Aktien- und Kreditmärkten blieb auch im August überwiegend intakt. Die wichtigsten Treiber waren weiterhin die weltweiten geld- und fiskalpolitischen Stützungsmaßnahmen, wodurch insbesondere die Erwartung des dauerhaften Niedrigzinsumfeldes und die Hoffnung auf eine schnelle Überwindung der Konjunkturdelle gestärkt wurden. Die Corona-Pandemie beherrschte zwar unvermindert die Schlagzeilen, die vom Virus verursachten wirtschaftlichen Schäden wurden von den Marktteilnehmern jedoch weitestgehend ausgeblendet. Die Unternehmensergebnisse fielen im 2. Quartal außerordentlich schwach aus. Die Gewinne von US-Firmen im S&P 500 gingen um über 30 % zurück. Europäische Unternehmen im STOXX 600 verzeichneten einen Gewinneinbruch von nahezu 70 %. Positiv registrierten die Anleger allerdings die Tatsache, dass die Ergebnisse mehrheitlich über den Prognosen der Analysten lagen. Zudem lag ihr Augenmerk vermehrt auf den Ausblicken der Unternehmen, die ein etwas positiveres Zukunftsbild als zuletzt zeichneten. Auch die Stimmung in der deutschen Wirtschaft hellte sich im August erneut leicht auf. So stieg das ifo Geschäftsklima um 2,2 auf 92,6 Punkte und damit geringfügig stärker als allgemein erwartet an. Das Wirtschaftsvertrauen im Euroraum hat sich insgesamt ebenfalls verbessert. So verzeichnete der Indikator für das Economic Sentiment der Europäischen Kommission den vierten Anstieg in Folge. Dagegen mussten die Euroland-Einkaufsmanagerindizes nach vorläufiger Berechnung einen spürbaren Rücksetzer hinnehmen. Auf aggregierter Ebene ging der Wert um 3,3 auf 51,6 Punkte zurück, blieb jedoch weiterhin über der Expansionsmarke von 50 Punkten. In diesem Umfeld konnten die Kurse hochverzinslicher Unternehmens- und Schwellenländeranleihen auf Monatssicht erneut zulegen. Die Anlagen in den als sicher geltenden Staatspapieren in den USA und Euroland wurden dagegen durch Renditeanstiege belastet. Der Euro wertete gegenüber dem US-Dollar kräftig auf.

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