DekaRent-international CF

Fondspolitik

Rentenmärkte hoher Bonität notierten im April zumeist innerhalb einer engen Bandbreite. Vor allem in den USA wurden weiterhin sehr gute Wirtschaftsdaten veröffentlicht. Auch die in einigen Ländern zügig verlaufenden Impfkampagnen spielten eine Rolle an den Kapitalmärkten. Dass dieser Optimismus sich nicht negativ auf Anleihen aus bonitätsstarken Kernländern auswirkte, dürfte der Tatsache geschuldet sein, dass in den gegenwärtigen Preisen bereits viel Konjunkturoptimismus eingepreist ist. Renditeaufschläge italienischer Staatsanleihen weiteten sich etwas aus, da Zweifel an der zügigen Umsetzung europäischer Hilfsgelder aufkeimten. Wenig volatil notierten Renditeaufschläge von Unternehmensanleihen oder Anleihen von Emerging Markets. Der Euro konnte sich gegenüber dem US-Dollar aufgrund der inzwischen auch in Europa etwas an Fahrt aufnehmenden Impfkampagne befestigen. Der Fonds DekaRent-international sicherte einen Teil seiner Duration (Zinsbindungsdauer) über Futures und Optionen ab. Negativ wirkte sich die generelle Aufwertung des Euro auf die Preisentwicklung aus. Nach wie vor befindet sich im Fonds ein hoher Anteil an Unternehmensanleihen und Anleihen aus Emerging Markets, deren Renditeaufschläge sich vorteilhaft entwickelten.

Marktentwicklung

Die globalen Stimmungsindikatoren setzten ihren Aufwärtstrend im April weiter fort. Gemessen an der Schnellschätzung des Instituts IHS Markit stieg der US-Gesamteinkaufsmanagerindex von 59,7 auf 62,2 Punkte. Auch für die Eurozone signalisierte die entsprechende Auswertung ein zuletzt beschleunigtes Wirtschaftswachstum. Dabei erreichte der Teilindex für das verarbeitende Gewerbe mit 63,3 Zählern ein neues Allzeithoch, der Dienstleisterindex übertraf dagegen nur knapp die Expansionsmarke von 50 Punkten. An den internationalen Finanzmärkten überwog weiterhin die Hoffnung auf das baldige Überwinden der Corona-Pandemie. Positive Impulse lieferte zudem die Unternehmensberichtsaison. Quartalsergebnisse übertrafen mehrheitlich die Erwartungen der Analysten. Eindrucksvolle Gewinnsteigerungen konnten vor allem Finanzinstitute erzielen. So profitierten die großen US-Banken von hohen Provisionsergebnissen aufgrund haussierender Aktienmärkte. Zudem konnten Kreditabschreibungen teilweise aufgelöst werden, was als ein gutes Zeichen auch für den High-Yield-Markt angesehen wurde. Der Anstieg von Ausfallraten infolge der Pandemie könnte insgesamt geringer ausfallen als bisher befürchtet. Die Geldpolitik sorgte in weiten Teilen der Welt ebenfalls für fortgesetzte Unterstützung. So bekräftigte die Europäische Zentralbank zuletzt erneut ihre Absicht noch längere Zeit für günstige Finanzierungsbedingungen in der Eurozone zu sorgen. Trotz verbesserter Perspektiven für die US-Konjunktur ist auch aus der Sicht der Fed die Zeit noch nicht reif, um Korrekturen an den aktuellen Nullzins- und Anleiheankaufsstrategien vorzunehmen. In diesem Umfeld gingen die Risikoprämien an den Kreditmärkten tendenziell zurück. US-Renditen gaben nach kräftigen Anstiegen der Vormonate etwas nach und sorgten damit für eine positive Kursbewegung bei US-Treasuries. Demgegenüber mussten Euro-Staatsanleihen spürbare Kursverluste hinnehmen, wobei italienische Emissionen zu den größten Verlierern zählten.

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