AriDeka CF

Investitionsargumente

• Mit dem Fonds AriDeka partizipieren Anleger an dem Ertragspotenzial europäischer Unternehmen.
• Die meisten europäischen Unternehmen verfügen über starke Bilanzen, gute Ertragsmargen sowie eine globale Ausrichtung und sind somit attraktiv aufgestellt.
• Investitionen in europäische Aktien bieten attraktive Dividendenerträge, die gegenwärtig höher ausfallen als die Verzinsung von Anleihen bester Bonität.
• Die wirtschaftliche Erholung in Europa gewinnt zunehmend an Breite und Kraft. Hiervon sollten die europäischen Aktienmärkte profitieren.

Fondspolitik

Im September wurden im Fonds AriDeka insbesondere Aktien aus Irland, Deutschland, den Niederlanden und Großbritannien geschätzt, während die Schweiz, Schweden und Frankreich verhältnismäßig geringe Berücksichtigung fanden. Die Einzeltitelselektion wirkte sich im September per saldo leicht positiv auf die Wertentwicklung aus. Die positiven Performancebeiträge resultierten aus den hohen Beständen in Schäffler, Renault und JC Decaux. Als negativ erwies sich dagegen die hohe Berücksichtigung von Inditex und AP Moeller. Im September wurden Positionen in Siemens, Inditex, Müchener Rück, Infineon und Johnson Matthey aufgebaut. Im Gegenzug erfolgte ein Abbau der Engagements in Telefonica, Pernod Ricard, National Grid, Ontex und Uniper. Zum Monatsende zählten Smurfit Kappa, ING, BAT, Reckitt Benckiser, Flow Traders, Prudential, Unilever, Greencore und CRH zu den favorisierten Einzeltiteln, weniger aussichtsreich erschienen aus Sicht des Fondsmanagements Zurich Financial, Astra Zeneca, Anheueser-Busch Inbev, Swiss Re, ABB, Diageo, Airbus, Sanofi, Shell und HSBC.

Marktentwicklung

Die europäischen Aktienmärkte beendeten den Berichtsmonat in der Gesamtheit mit hohen Kursgewinnen. Die internationalen Aktienmärkte zeigten sich im September ebenfalls freundlich. Weder die teils verheerenden Wirbelstürme Harvey, Irma und Maria im Golf von Mexiko noch der weiter schwelende Konflikt zwischen Nordkorea und den USA brachten den Aufwärtstrend ins Stocken. Die amerikanische Notenbank Fed gab im Monatsverlauf bekannt, dass sie ab Oktober 2017 mit der Reduzierung der Zentralbankbilanz beginnt und folglich Zins- und Tilgungszahlungen, die sie von den Schuldnern der Wertpapiere erhält, nicht mehr reinvestieren wird. Dagegen verschob die Europäische Zentralbank eine Entscheidung über die zukünftige Ausgestaltung ihres Anleihe-Kaufprogramms auf die nächsten Monate. Aus der Sicht von Euro-Investoren entwickelte sich der marktbreite MSCI EUROPE INDEX im Vergleich zu seinem weltweiten Pendant (MSCI WORLD INDEX in Euro +2,9 %) leicht besser. Die Kursgewinne beliefen sich in heimischer Währung auf +3,9 %. Auf Sektorenebene entwickelten sich insbesondere Energie (+9,1 %), zyklischer Konsum (+5,6 %) und Industrie (+5,6 %) überdurchschnittlich. Dagegen zeigten sich Versorger (-0,4 %) und nicht-zyklischer Konsum (-0,4 %) schwach. Unterdessen schreitet die Fusion der beiden Konzerne für Industriegase, Linde und Praxair, weiter voran. Gegen Monatsende stimmten die Aktionäre von Praxair auf einer außerordentlichen Mitgliederversammlung für den Zusammenschluss. Damit ist eine wesentliche Bedingung für den Vollzug der Transaktion erreicht. Bis zum 24. Oktober 2017 müssen nun 75 % der Linde-Aktionäre ihrerseits ein Tauschangebot annehmen. Für jede zum Umtausch eingereichte Aktie der Linde AG werden 1,54 Aktien der neuen Linde plc ausgegeben. Am Kapitalmarkt wurden die Nachrichten positiv aufgenommen: Der Börsenkurs der Linde AG gewann mit fast 10 % überdurchschnittlich stark an Wert.

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