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    • 03.05.2023

    |

    1 Min.

    Bremsen ja, anhalten nein

    Text:

    Olivier Löffler

    Die Unternehmen kommen besser durch das wirtschaftlich schwierige Umfeld als erwartet. Doch was bedeutet es für Anlegerinnen und Anleger, wenn sich der Zinserhöhungszyklus dem Ende zuneigt? 

    “Steigende Zinsen bremsen die Konjunktur, aber sie würgen sie nicht ab“, sagt Joachim Schallmayer, Leiter Kapitalmärkte und Strategie bei der DekaBank: „Wenn es punktuell zu Belastungsfaktoren kommt - wie zuletzt im Bankensektor -, werden diese von den Märkten gut verarbeitet.“ 

     „Wir bevorzugen Nahrungsmittelhersteller und Unternehmen aus den Bereichen Pharma, Basiskonsumgüter, Telekommunikation und Versorger“

    Joachim Schallmayer, Leiter Kapitalmärkte und Strategie bei der DekaBank

    Insgesamt zeigen die Unternehmen eine hohe Widerstands- und Anpassungsfähigkeit, was sich auch in den aktuellen Quartalsberichten widerspiegelt. Wer genau hinschaut, sieht aber auch Bremsspuren. In den USA sind die Quartalsgewinne rückläufig und die Jahresgewinne dürften stagnieren.  

    In dieser Phase, in der sich der Zinserhöhungszyklus dem Ende zuneigt, kann eine defensive Sektorallokation ratsam sein: „Wir bevorzugen Nahrungsmittelhersteller und Unternehmen aus den Bereichen Pharma, Basiskonsumgüter, Telekommunikation und Versorger gegenüber Unternehmen aus den Sektoren Automobil, Bau, Versicherungen und Banken“, so Schallmayer.  Neben einer stabilen Gewinnentwicklung sei eine moderate Bewertung ein wichtiges Auswahlkriterium. „Erst wenn sich abzeichnet, dass die Notenbanken den Zinsstraffungszyklus ändern, wird sich das Blatt wenden und werden zyklische Unternehmen wieder stärker gefragt sein.“  

    Soweit sei es aber noch nicht. Dazu bräuchte es klarere Anzeichen, dass sich die Unternehmensgewinne nicht nur stabilisieren, sondern wieder eindeutiger nach oben zeigen. „Vor allem der Technologiesektor ist in den vergangenen Wochen wieder deutlich höher bewertet worden. Dies sollte sich über die Sommermonate wieder etwas zurückbilden“, so Schallmayer.

    Foto: Deka

    Artikel, die mit Namen oder Signets des Verfassers gekennzeichnet sind stellen nicht unbedingt die Meinung der Redaktion dar. Trotz sorgfältiger Auswahl der Quellen kann die Redaktion für die Richtigkeit des Inhalts keine Haftung übernehmen. Die Angaben dienen der Information und sind keine Aufforderungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren.
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    Allein verbindliche Grundlage für den Erwerb von Deka Investmentfonds sind die jeweiligen PRIIP-KIDs (Basisinformationsblätter), die jeweiligen Verkaufsprospekte und die jeweiligen Berichte, die in deutscher Sprache bei den Sparkassen oder der DekaBank Deutsche Girozentrale, 60625 Frankfurt am Main und unter www.deka.de erhältlich sind. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte in deutscher Sprache inklusive weiterer Informationen zu Instrumenten der kollektiven Rechtsdurchsetzung ist unter www.deka.de/privatkunden/kontaktdaten/kundenbeschwerdemanagement verfügbar. Die Verwaltungsgesellschaft des Investmentfonds kann jederzeit beschließen, den Vertrieb zu widerrufen.

    Herausgeber: DekaBank, Mainzer Landstraße 16, 60325 Frankfurt am Main, www.dekabank.de

    Chefredakteur: Olivier Löffler (V. i. S. d. P.)

    Projektleitung: Ralf Kustermann

    Verlag: S-Markt & Mehrwert GmbH & Co. KG. - Ein Unternehmen der Sparkassen-Finanzgruppe, Grenzstraße 21, 06112 Halle, www.deka.de/fondsmagazin, E-Mail: fondsmagazin@deka.de, Fax: +49 345560-6230 

    Postanschrift: fondsmagazin Leserservice, Grenzstraße 21, 06112 Halle

    Redaktion: : Pamela Kapfenstein, Matthias Grätz, Annekatrin Lacroix, Thomas Luther, Michael Merklinger, Peter Weißenberg 

    Grafik/Infografiken: KD1 Designagentur, Köln

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